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          聊一聊:小房企排隊赴港IPO

          已有 26 次閱讀  2020-10-03 10:02
          聊一聊:小房企排隊赴港IPO

          據不完全統計,自2018年以來成功上市的房企已達13家,其中2018年和2019年成功上市的房企數量持平,分別為6家,2020年前4月成功上市1家。截至目前,已在港交所遞交招股書的房企有海倫堡、奧山控股、金輝控股等11家;在港交所等待ipo的房企旗下物業公司也有8家之多。

          一名業內人士指出,小房企的生存狀態映射了當前行業融資難、規模小的企業融資成本趨高,行業整體利潤下滑,不求規模發展實際上很難生存的狀態。過去一年,多家小房企首次遞表均顯示失效,就是因為負債高、短期償債壓力大。這些百億左右銷售規模的小房企IPO的內在動力在于:拓寬融資渠道,維持資金鏈保證生存,此外,成功IPO之后對企業繼續使用債券等融資工具以維持流動性有很大的幫助,上市之后提升國際評級,便可以發海外債。

          結合近期土地市場一輪拿地熱潮來看,綜合同策咨詢研究院首席分析師張宏偉、上海中原市場分析師盧文曦等人的看法,小房企拿地積極性大增,大房企反而有所放緩。在這樣背景下,小房企的資金壓力更容易被放大。

          此外,有房企人士表示,下半年房企獲取預售證數量會增加,加重了市場供應;與之相反的是,市場去化壓力并沒有有效途徑釋放,這樣下來,今年內房企的存貨壓力自然隨之上漲。

          行業進入2020年,疊加疫情影響,市場正在發生變化,小房企的生存空間遭到擠壓,上市也是剛剛開始。截至2020年5月底,在港交所等待IPO的房企約有海倫堡、奧山控股、萬創國際、三巽控股、港龍地產、大唐地產、鵬潤控股、金輝控股、上坤地產、領地控股、實地地產等11家,還有安徽的文一地產也傳出要赴港上市。其中,三巽集團、海倫堡、奧山控股、萬創國際、港龍地產等此前在首次遞交招股書時被拒,現在是二次出發。

          張宏偉指出,赴港上市有幾項很重要的核心指標,近三年企業盈利能力及負債率,主線業務的盈利要符合最低盈利要求,如果核心指標達不到要求,可能會被打回重新申報,企業在重新提交的過程中,需要對土地及負債進行優化。

          從招股書披露的信息可見,這幾家小房企存在負債高、土地儲備短板明顯、短期資金壓力大等共同特點。上述幾家小房企資產負債率遠高于行業平均資產負債率,上市為了能解決短期流動性風險,但規模偏小也成為港股資本不看好的主要原因。
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